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大发pk10单双计划:广发戴康:等待商誉减值风险

文章来源:网络    发布时间:2018-11-19  【字号:      】

【广发策略首席戴康】第9届中国证券业分析师金牛奖颁奖典礼主旨演讲摘要

A股将从股权风险溢价大幅上行的压制中摆脱,盈利下滑是未来一个阶段中大发时时彩豹子市场的核心矛盾。今年四季度政策密集出台,货币政策中性偏宽松叠加股权风险溢价回落,当前估值水平继续收缩的空间有限。“估值底”确立后,估值扩张力度能否抵消市场对业绩负增长的忧虑,是“市场底”形成的条件,“盈利底”的领先指标观察信用扩张的效果,我们预计社融余额同比在19年Q1出现回升。

我们预计A股剔除金融19年ROE(TTM)将会回落到7%左右,预计19年盈利增速负增长(-8.4%),中报或为盈利底部。预计创业板盈利增速的底部出现在19Q1(提前主板见底)。当前大发时时彩遗漏货币政策重心在于稳经济,宽货币政策延续,国内利率有望继续下行。

我自2016年以来一直看好偏价值风格,但2019年首次建议等待商誉减值风险集中释放后战略性配置成长板块。原因是相对大发pk10倍率业绩走势是影响A股市场风格的中期核心矛盾,而流动性则会增强或削弱这一风格差异。我们预计,成长类板块有望在19年Q2迎来相对主板的业绩优势,而届时整体偏宽松的流动性也将助推成长的风格,真 成长可能更多来自未来的科创板。

在政策宽松与盈利下行期,政策发力方向与行业景气是配置关键。(1)政策着力点——民企纾困政策对冲下,民企杠杆率与行业整体杠杆率差异最大的行业率先受益,其中符合中国制造2025领域行业更易受到得政策倾斜,主要配置政策对冲“民企纾困”下潜在加杠杆的行业(军工、机械设备子行业、计算机);(2)经济增长下行阶段景气度逆周期向上的行业具备配置价值(农业、云计算、5G)。

来源:金融界网站




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