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文章来源:网络    发布时间:2018-11-26  【字号:      】

【本周观点】

上周国内经济基本面基本保持平稳,但需求方面存在下滑或不及预期反弹的迹象,表现为钢材价格的大幅下跌,而且在国际原油价格大幅下跌的影响下,大宗商品价格也出现大范围下跌的现象,未来有一定通缩风险;政策面上来看,基本还是延续保护民企、疏导货币、解决小微企业融资难的政策目标,但对于游资偏离基本面的炒作也做出了调整措施,市场炒作情绪得到抑制。关于中美贸易问题,市场在等待G20会议上中美领导人的会谈结果,预期会前市场会比较平稳。

从技术面上来看,上周前四天完成了一次上涨过后的调整,并在20日均线上获得支撑,但周五的大跌跌破了所有均线支撑,技术面再次恶化;同时成交量也不断萎缩,市场交易氛围有明显冷却;从北上资金和公开市场操作数据来看,本周资金面仍然没有太大压力;从两融余额来看,杠杆资金继续有所回升,情绪面继续维持;从股指基差来看,投资者对后市信心变弱,转而看好上证50指数。

择时模型对未来一段时间给出的上涨概率为23.26%,继续维持在低位。

▲ 截图来自:萝卜投研

综上所述,经济基本面短期维持弱势平稳,因炒作而起的短线反弹也因炒作得到监管而中止,基本面本身并无太大变化;技术面上指数跌破主要均线,再次恶化,交易情绪也再次回落,但杠杆资金继续回升,再结合模型结果,我们对本周市场走势持中性偏悲观的观点。持股方面,大小盘轮动择时模型给出的结果,在500上配置的权重继续维持75%。

▲ 截图来自:萝卜投研

【股市整体行情回顾】

股市指数涨跌

上周各指数全线收跌,创业板跌幅最大周跌6.74%,上证50相对强势周跌2.53%;成交量持续减少;下跌过程中,周三在20日均线得到短暂的支撑,但周五的大跌击穿了所有均线,目前技术形态不乐观。

股指基差

从基差来看,IH基差比较平稳,在升水40bp到贴水-10bp之间震荡,IF和IC基差均走弱,在后半周,IF基差在0到-30bp贴水之间震荡,IC在-40到-100贴水之间震荡。截至周五收盘,IH升水30bp左右,IF贴水-20bp左右,IC贴水-80bp左右。投资者对中证500的后市走势不再乐观,更看好上证50。

IH

IF

IC

▲ 截图来自:萝卜投研

外盘股市涨跌

外盘方面,上周恒指比较强势,周跌0.98%;美股跌幅较大,三大股指均跌4%左右;欧洲也均受跌,跌幅在1%左右;VIX指数也因此上涨18.63%。

证券市场新增投资者数量

截至上周二,新增投资者数量缓慢恢复到均值附近。

市场风格

上周市场风格与上上周相比有比较明显的反转,SIZE、MOMENTUM因子表现较好;SIZENL和BETA因子表现变差。

股市指数估值

股市风险溢价

目前十年期国债收益率低于全A股(剔除金融股)收益率,上周全A股收益率有明显上升,国债收益率基本保持不变,二者之差较上上周也有明显上涨。

期限利差较上上周相比继续有小幅提高。

行业大类情况

【备注:上游行业大类包括采掘、有色金属、钢铁, 中游制造大类包括化工、轻工制造、机械设备、电气设备、国防军工、汽车, 基建地产大类包括公用事业、建筑装饰、建筑材料、家用电器、房地产、交通运输, 消费大类包括商业贸易、休闲服务、纺织服装、医药生物、食品饮料、农林牧渔、综合, TMT大类包括电子、通信、计算机、传媒, 金融大类包括银行大发pk10大小计划、非银金融】

TMT行业领跌,周度跌幅为7.36%;另外上游和中游制造跌幅也接近5%,而消费和金融行业则表现相对强势,跌幅在3%以内。

与上期相比,各行业ROE均无明显变化。从历史ROE来看,上游、中游和消费处于历史中位数以上,TMT行业和金融行业明显处于历史中位数以下,从绝对值来看,金融、基建地产和消费行业更具优势。

与上期相比,各行业换手率均有不同程度下降。

【个股行情回顾】

个股涨跌

备注:此处投资域为zz800

【AH市场对比】

外资流向

上周北上和南下资金均为净流出。北上资金日均流出4.4亿,主要集中在周二;南下资金日均流出4.15亿,除周三外其他交易日均有流出。

AH股溢价变化

上周AH股溢价继续下降0.23%。

【资金面】

公开市场投放

上周央行无公开市场操作;本周在不进行公开市场操作的情况下,资金面也将没有变化。

融资融券

上周融资余额继续回升,日均增加14.96亿,主要集中在周一周二。

【期货行情】

【化工】

沥青:受原油成本影响最为直接,而PVC、天然橡胶等品种则影响相对较远。

从化工品近期基本面来看,PVC、PTA和塑料(LLDPE)供需相对较健康,库存压力不大,下跌更多是受外围市场影响;而甲醇、聚丙烯(PP)和天然橡胶本身面临一定的供需问题,成本端的利空刺激放大了下行压力。对于其它板块,则更多是受到市场情绪的传染。

玻璃:主力FG1901合约从1246元/吨逐渐回升至1315元/吨一线附近。首先,中国玻璃行业利润下滑,玻璃生产企业涨价提振信心;其次,中国玻璃库存下滑,仓单降为零,做空力量衰竭;玻璃环保压力减轻,玻璃产能总体上升,导致玻璃上游纯碱行业产销较好,总库存位于历史极低水平,纯碱涨价动能明显强于玻璃,玻璃生产成本刚性增加。

【农产品(000061,股吧)】

农产品板块在工业品全线下跌的情况下,一些品种受资金对冲影响走势偏强,工业品与农产品的跷跷板效应再度得到体现。

白糖:11月21日,我国最大的食糖主产区——广西2018/2019榨季开榨,同日有关机构公布了新榨季普通甘蔗收购价为490元/吨,比上个榨季下调10元/吨。榨季首家糖厂开榨时间同比延迟6天,开榨糖厂数量同比持平。据了解,开榨糖厂计划产能合计为18000吨/日,同比增加1000吨/日。对于制糖企业而言大发时时彩遗漏,食糖价格已经跌破行业盈亏成本线,甘蔗收购价只比上个榨季减少10元/吨,对制糖企业减亏没有太大帮助,全行业亏损概率仍然较大。预测新榨季广西制糖企业食糖生产成本为5800—6000元/吨,个别成本控制好的制糖企业的生产成本或许在5500元/吨左右。

uu快三官网 【黑色】

螺纹钢:期货一度跌破3600点冬储心理价位,多空力量实现短期平衡。受重污染天气影响,包括唐山在内的河北省十市启动重污染天气应急响应,但在采暖季限产规模远低于预期的情况下,对于成材提振效果十分有限。钢材价格重挫将激发贸易商补库需求,对期货价格形成强力支撑。现货方面,唐山钢坯价格早间率先反弹30元/吨,但成材现货价格继续大幅杀跌,成交量略有回暖,期现基差亦基本回归合理水平。最新公布的产存数据显示,钢材社会库存继续下跌,钢厂库存延续增长,但螺纹钢产量走低,高产量矛盾有望逐渐得以化解。

【原油】

截至周五,美油布油均从10月初的四年新高回落逾30%。

周三公布的数据显示,美国EIA原油库存连增九周,创2017年3月份以来最长连增周数。具体来看,美国11月16日当周EIA原油库存增加485.1万桶,超出预期。

▲ 截图来自:萝卜投研

此外,10月数据显示,当月美国原油和液化天然气产出合计达到1590万桶/日,这不仅创出历史新高,也比去年同期高出200万桶/日。在产出大幅增长的同时,美国能源出口也水涨船高。在今年三季度,美国汽油产品出口达到日均510万桶/日,为这一领域全球最大出口国。

▲ 截图来自:萝卜投研

随着美国出口的增加,它对OPEC原油依赖的下滑很可能导致2014年的一幕重演——当时在美国页岩油攫取大量市场份额之后,各国各自为政抢占市场份额,导致油价崩溃。

特朗普一直希望降低美国民众的能源成本,因此经常警告OPEC不要通过减产来支撑油价。对伊朗的制裁正式生效后,美国还是为该国最大的几个客户绿灯放行,给予了豁免许可。这就意味着,OPEC+所担忧的原油供应短缺并没有成为现实,产油国的增产也将市场推向供过于求的境地,进而压低油价。

近来,国际货币基金组织(IMF)、经合组织(OECD)纷纷发出警告,称应警惕全球经济增长失速。追根溯源,风险因素的源头似乎都来自于美国。低迷的经济展望令投资者惶恐,多家权威机构警告全球原油需求降幅会超预期,市场对油市基本面的判断和情绪骤然扭转,推动油价快速下行。

【本周展望】

周末要闻

1、证监会:控股股东、实际控制人要积极支持上市公司完善股份回购机制

证监会23日发布关于认真学习贯彻《全国人民代表大会常务委员会关于修改〈中华人民共和国公司法〉 的决定》的通知称,控股股东、实际控制人要积极支持上市公司完善股份回购机制,依法实施股份回购。全体董事应当履职尽责,确保回购股份不损害上市公司的债务履行能力和持续经营能力,回购后的股权分布原则上仍应符合上市条件。

2、《上交所上市公司回购股份实施细则(征求意见稿)》公开征求意见

细则细化了“为维护公司价值及股东权益所必需”的股份回购的具体适用情形,即“本公司股票收盘价格出现低于最近一期每股净资产”,或者“连续20个交易日内本公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”。此外,细则还规定了已回购股份的具体转让和注销等安排,明确对上市公司为维护公司价值及股东权益所必需情形下所回购的股份,可以在回购6个月后通过集中竞价交易方式出售。细则对部分回购情形不再设置回购前置条件,丰富回购资金来源。细则将回购实施期限由6个月延长到12个月,部分豁免实施回购的窗口期及回购申报数量限制要求。

细则规定,上市公司相关股东、董监高在上市公司回购股份期间减持股份的,应当符合中国证监会和本所关于股份减持的相关规定;在公司因维护公司价值及股东权益所必需而进行股份回购的,上述特定主体不得在回购期间减持本公司股份。此外,细则明确,仅允许为维护公司价值及股东权益所必需而回购的股份,可通过集中竞价交易方式出售。因其他情形所回购的股份,应当按照披露的用途进行转让或者注销,未按照披露用途转让的,应当在3年期限届满前注销。对于通过集中竞价出售已回购股份的,设置了6个月的锁定期,并要求上市公司需提前15个交易日进行减持预披露。

接近监管人士接受采访时表示,实施细则对回购后再卖出的情形作了比较严格的条件限制,防范低买高卖不当套利的情况。规则目前尚在征求市场意见过程中。此外,交易所已着手完善相应的监管机制,将密切监控和严格监管上市公司卖出已回购股份,严厉打击内幕交易、市场操纵、证券欺诈等违法违规行为。

3、沪深交易所正式发布高送转信息披露指引

上市公司披露高送转方案的,其最近两年同期净利润应当持续增长,且每股送转比例不得高于上市公司最近两年同期净利润的复合增长率。上市公司送转股方案提出的最近一个报告期净利润或预计净利润为负值、净利润同比下降50%以上、或者送转后每股收益低于0.2元的,不得披露高送转方案。上市公司提议股东、控股股东及其一致行动人、董事、监事及高级管理人员在前3个月存在减持情形或者后3个月存在减持计划的,公司不得披露高送转方案。

本周投资日历

本文首发于微信公众号:萝卜投研。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。




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